9 januari 2023
Het voelde alsof 2022 vol deal talk was.Of het nu AT&T was dat WarnerMedia afsplitste, Lumen Technologies de afstoting van ILEC afrondde en zijn EMEA-activiteiten verkocht, of een van de schijnbaar eindeloze aantallen door private equity ondersteunde telecomovernames, het jaar was positief.Nicole Perez, partner bij het in Texas gevestigde advocatenkantoor Baker Botts, tipte 2023 om nog drukker te worden op het gebied van fusies en overnames.
Baker Botts heeft een prominente technologie-, media- en telecommunicatiepraktijk en vertegenwoordigde eerder AT&T toen het zijn colocatie-activa aan Brookfield Infrastructure verkocht voor $ 1,1 miljard in 2018. Perez, die begin 2020 bij het bedrijf kwam en werkt vanuit het kantoor van het bedrijf in New York, is een van de meer dan 200 technologieadvocaten van het kantoor.Ze hielp GCI Liberty te vertegenwoordigen bij de fusie van meerdere miljarden dollars van de operator met Liberty Broadband in 2020 en Liberty Latin America tijdens de overname van Telefonica's draadloze activiteiten in Costa Rica.
In een interview met Fierce wierp Perez enig licht op hoe ze verwacht dat het deallandschap in 2023 zal verschuiven en wie de potentiële verhuizers en shakers zullen zijn.
Fierce Telecom (FT): Er waren in 2022 enkele interessante telecom M&A- en activadeals. Valt er dit jaar iets op vanuit juridisch oogpunt?
Nicole Perez (NP): In 2022 werden de TMT-dealvolumes bijgesteld om beter vergelijkbaar te zijn met pre-pandemische niveaus.In de toekomst zullen, vanuit regelgevingsoogpunt, de goedkeuring van de Bipartisan Infrastructure Law en de Inflation Reduction Act veel telecomdeals stimuleren, ondanks een mogelijke recessie en andere economische tegenwind.
In Latijns-Amerika, waar we ook adviseren bij substantiële telecomdeals, werken regelgevers aan verduidelijking van regels voor het gebruik van niet-gelicentieerd spectrum, wat beleggers meer zekerheid biedt.
FT: Heb je algemene voorspellingen voor het M&A-landschap in 2023?Door welke factoren denkt u dat er het komende jaar meer of minder fusies en overnames zullen zijn?
NP: Economen voorspellen dat de VS in 2023 in een recessie zal belanden – als we al niet in een recessie zitten.Dat gezegd hebbende, er zal in eigen land nog steeds vraag zijn naar breedband- en communicatietechnologieën en de digitale infrastructuur is enigszins recessiebestendig, dus ik verwacht dat de sector volgend jaar een bescheiden groei van deals zal zien in vergelijking met 2022.
Er is ook voldoende ruimte voor groei in opkomende markten zoals Latijns-Amerika en het Caribisch gebied, waar bedrijven zich steeds meer richten op mobiele en breedbanddiensten.
FT: Verwacht u meer deals in de kabel- of glasvezelruimte?Welke factoren zullen deze sturen?
NP: In de VS zullen de Bipartisan Infrastructure Law en de Inflation Reduction Act meer financieringsmogelijkheden creëren voor telecominfrastructuur.Bedrijven en infrastructuurinvesteerders zullen kansen zien om te investeren in breedbanddiensten, hetzij via publiek-private partnerschappen, joint ventures of fusies en overnames.
Omdat de richtlijnen van de National Telecommunications and Information Administration voorrang geven aan glasvezel waar mogelijk, zien we mogelijk ook meer nadruk op glasvezeldeals.
NP: Het hangt ervan af hoeveel marktvolatiliteit er overblijft, maar gezien de grote vraag naar connectiviteit over de hele wereld, zouden we dit soort deals in 2023 kunnen zien. Nu private-equityfondsen telecombedrijven van de beurs halen, zouden add-on-acquisities deel uitmaken van de strategie om deze portefeuillebedrijven te laten groeien om ze enkele jaren later, wanneer de aandelenmarkt stabiliseert, tegen een gezonde premie te verlaten.
FT: Wie worden de belangrijkste kopers?
NP: Door de rentestijgingen zijn financieringen aanzienlijk duurder geworden.Dat heeft het voor private-equityfirma's moeilijker gemaakt om activa tegen aantrekkelijke waarderingen te verwerven, maar we verwachten dat de take-private deals op dit gebied volgend jaar zullen voortduren.
Strategische bedrijven met voldoende liquide middelen zullen winnaars zijn in het huidige economische klimaat, omdat ze opportunistische investeringen zoeken en hun marktaandeel willen vergroten in bepaalde regio's die rijp zijn voor groei, zoals Latijns-Amerika en het Caribisch gebied.
FT: Welke juridische vragen hangen er rond telecom M&A-deals?Kunt u aangeven hoe u verwacht dat de federale regelgeving er in 2023 uitziet?
NP: De meeste regelgevingskwesties die van invloed zijn op fusies en overnames zullen te maken hebben met toenemende antitrustcontroles, maar de dalende markt stimuleert hoe dan ook de afstoting van niet-kernactiva, dus dit zal geen significante belemmering vormen voor deals.
Ook zouden we, in ieder geval in de VS, enkele positieve effecten kunnen zien die voortkomen uit de Bipartisan Infrastructure Law en de Inflation Reduction Act, die meer investeringsmogelijkheden voor telecominfrastructuur zullen creëren.
FT: Nog laatste gedachten of inzichten?
NP: Zodra de aandelenmarkt zich stabiliseert, zullen we zien dat veel van de telecombedrijven die privé worden genomen, opnieuw gaan noteren.
Klik hier om dit artikel op Fierce Telecom te lezen
Fiberconcepts is een zeer professionele fabrikant van Transceiver-producten, MTP/MPO-oplossingen en AOC-oplossingen gedurende 17 jaar, Fiberconcepts kan alle producten voor het FTTH-netwerk aanbieden.Ga voor meer informatie naar:www.b2bmtp.com
Posttijd: 09-jan-2023
